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          華聯期貨研究所早評(2022-6-10)

          華聯期貨研究所早報 2022-6-10




          金融期貨

          【股指期貨】昨日大盤窄幅震蕩,個股跌多漲少。三大指數小幅下跌,其中IF2206下跌0.56%、IH2206下跌0.15%和 IC2206下跌0.82%。5月PMI數據回升,上海全面復工復產,經濟有望探底回升。并且繼全國穩住經濟大盤電視電話會議之后,33條項措施穩經濟細則陸續出臺,經濟預期也向好。在市場信心恢復,疫情好轉,穩政策出臺等影響下,三大股指連續強勢反彈,目前大盤已經站穩3200點,后續需要關注3300點壓力,目前來看,中期反彈格局仍然不變,預計大盤繼續保持震蕩攀升格局,不過也要警惕調頭向下形成M頭部結構,短期保持順勢操作不變, 操作上建議投資者多單持有,短期適當控制倉位,供參考。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


          【國債】銀行間主要利率債收益率普遍下行,中短券表現更好下行2bp左右。從基本面看,隨著疫情好轉,復工復產開展,以及穩經濟增長政策延續,貨幣政策短期內延續寬貨幣。但海外貨幣政策收緊的約束不斷增強,物價也有一定上漲壓力,貨幣政策繼續寬松所面臨的約束在增多,寬信用效果也或將顯現??傮w而言短期內貨幣環境較為寬松,利率上行風險有限,但進一步寬松不確定性較大且博弈空間有限,國債期貨雖有所企穩,但仍在區間上軌,操作上建議輕倉交易。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)



          工業品

          【銅】周四晚滬銅主力2207合約下跌0.34%報72580元/噸。昨夜倫銅下跌1.30%?,F貨方面,周四我的有色網1#電解銅上?,F貨報價均價為73010元/噸,上漲150。消息方面,加拿大礦商Hudbay Minerals周三公布了其位于Arizona州的Copper World Complex(100%)的初步經濟評估(PEA),其中包括最近在該地區發現的礦床以及Rosemont資產。 Copper World Complex礦石測量和指示資源量為11.7億噸,銅品位0.41%,推斷資源量為2.62億噸,銅品位0.39%。行業方面,南美銅礦抗議罷工增多引發供應憂慮,庫存維持下降態勢,其中LME庫存下滑幅度不斷拉大以及上期所庫存也僅有4萬噸,低庫存對銅價仍存支撐,市場信心受積極政策提振,價格反彈或將持續。操作上建議繼續滾動做多,銅價參考運行區間為71000-74000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


          【鋁】周四晚滬鋁主力合約2207下跌1.53%報20550元/噸。昨夜倫鋁下跌2.68%?,F貨方面,周四無錫電解鋁報價20750元/噸,下跌20。消息方面,據Mysteel調研中國96家再生鋁棒企業統計,2022年5月中國主要市場6063再生鋁棒產量為13.2萬噸。行業方面,國內疫情持續好轉,上海積極推進復工復產且國家一系列刺激政策托底經濟,其中汽車購置稅減半,中汽協預計增量200萬輛,極大提振市場信心,疊加社會庫存維持去庫態勢,鋁價底部支撐強,不過供應量不斷走升,需求面恢復仍需時間。建議多單持有或適當獲利減倉,中短期支撐位20000元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


          【螺紋鋼】周四晚10合約偏弱震蕩,收盤4772跌0.44%。6月9日全國25個主要城市HRB400 螺紋鋼報價穩中偏弱,上海4830漲10,廣州4950漲10,天津4730跌10;Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為13.18萬噸,環比上一日減少3.19萬噸。本周螺紋鋼產量繼續回升,廠庫繼續往社庫轉移,但下游需求依舊偏弱,社庫由降轉增。目前需求釋放持續性欠佳,短期庫存進入淡季增長對價格帶來壓力,現貨市場表現謹慎,盤面隨著基差明顯收窄后,持續拉漲動力不足,未來需關注需求能否持續改善,預計鋼價繼續震蕩運行。操作上,短線回調偏多交易,或多10空01正套。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


          【玻璃】周四晚09合約低開震蕩,收盤1782跌2.14%。9日全國均價1809元/噸,環比上一交易日跌2。本周玻璃日熔量繼續小幅增加,但需求端依舊低迷,庫存不改累庫趨勢,價格繼續承壓。目前下游需求低迷,庫存持續累庫對價格帶來壓制,但是由于上游純堿價格堅挺,隨著行業利潤持續走低,成本端對價格帶來一定支撐,同時由于宏觀政策支持力度較大,未來需求有望逐步回升,預計短期延續低位震蕩運行,等待后期需求改善,可關注庫存變化。操作上,區間回調偏多交易。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


          【鐵礦石】周四晚鐵礦09合持續震蕩運行,收921.5,跌0.97%。澳洲與巴西有小幅回升,力拓降幅明顯,巴西洪災影響持續,有發運下降預期,但目前發運量均已經略微高于近幾年平均水平,到港仍穩定維持在2000萬噸以上。再結合港口庫存和疏港情況,海外供應相對充足。需求端,逆周期政策不斷出臺,卻難掩地產銷售下行,房企資金難等問題。短期內,鐵水產量不斷攀升,仍能維持鐵礦需求,且上海復工復產在宏觀托底下,市場信心回暖。重點關注疫情和下游需求改善情況,當下預計震蕩運行,操作上,觀望為主,激進者可進行區間操作。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


          【煤焦】周四晚雙焦震蕩運行,焦煤09收2884,跌0.93%,焦炭09收3660,跌0.8%。焦煤供應上,甘其毛都口岸通關受疫情影響,蒙煤進口受擾動,焦煤價格出現一定上漲。焦炭四輪提降不久,由于焦企虧損和需求改善,焦炭第一輪提漲100元/噸,鋼廠與焦企進入價格僵持階段。貿易端,隨著黑色系的集體上漲而改善,焦企出貨順利,廠內庫存進入低位。目前結合基本面與多方因素,雙焦走的是產業利潤分配邏輯和疫情引導的情緒面,預計震蕩偏強運行。操作上,觀望為主,激進者可逢高空。(孫偉濤,投資咨詢從業證書號:Z0014688)


          【原油】周四晚盤面高位震蕩。消息面據悉利比亞關鍵石油港口Es Sider和Ras Lanuf港口將被關閉。伊朗與國際核監察機構關系急劇惡化,伊核協議重啟希望日漸渺茫。隔夜國際原油小幅回落主要是金融市場情緒偏弱,美元指數大幅反彈,美股大跌。原油自身基本面看依舊維持供需緊張,額外的供應增量暫時沒有見到。后期重點關注美國需求旺季落地情況及俄羅斯石油出口情況。國際原油突破120美元后依舊強勢,但市場高位運行對于利空的消息也會反映迅速,因此追多也需謹慎,可以回調偏短多為主,暫關注外盤5日均線支撐。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


          【PVC】周四晚盤面延續走弱,昨日現貨市場價格下調,華東主流價報8770左右。供應端看上游仍有部分裝置計劃檢修中,但從目前排產來看,6月份檢修量環比或減少,后期開工率將有所回升。需求端目前下游訂單一般,不過在各地疫情形勢轉好背景下有望回暖,成本端看電石價格回落但原油價格高企,驅動偏中性。近期反彈商品均有不同程度回調,在交易完預期反彈后,后期要重點關注刺激措施對終端需求的實際帶動情況。支撐參考8000-8300區間,激進型投資者逢高減倉持有,場外待盤面企穩后中線逢低試多,上方壓力參考8800-9000區間。(黃桂仁,投資咨詢從業證書號:Z0014527)


          【橡膠】ru2209周四晚在反彈高點附近窄幅震蕩,收13420元/噸,9-1價差-1120。昨日山東老全乳膠現貨13450元/噸(+300)。上期所ru倉單25.218萬噸。供應方面,短期降雨較多對產量略有影響,濃乳供應偏緊,但目前產區物候整體良好,膠價脫離絕對低價區也提升了割膠意愿,6月增量預期較強。庫存中性,交易所庫存高于2021,與2020持平,青島庫存低位,快速累庫趨勢暫停。合成膠及其上游價格處于相對高位對天然橡膠有支撐作用。需求端,橡膠需求受汽車銷量大跌和疫情防控影響,但購置稅減免和汽車下鄉等穩增長措施邊際利好,經濟活力也將逐步恢復。重卡配套方面前期透支后持續處于低迷期,預料難有較大起色??傮w而言,下方空間不大,上行有待政策效力以及天氣炒作,操作上,多單持有,支撐位提高至13150。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


          【液化氣】PG2208周四晚震蕩偏弱,收5828元/噸,原油走高未能提振液化氣表現。昨日現貨方面漲跌不一,底價和高價再轉劈叉,華南廣石化出廠6048(+30),山東6230,華東5950。上游方面,原油保持強勢,保持再120上方,市場擔憂西方與俄羅斯對抗持續影響供應鏈,而且OPEC增產幅度有限,其仍不愿替代俄羅斯被擠出的份額,而且部分國家表示增產能力有限。市場只能轉向物流重構?,F狀原油供應依然偏緊,庫存低位。夏天到來,需求季節性上升,美國汽油價格再紀錄高點運行,國內動態清零成功后需求有望強勁恢復。LPG產業方面,目前處于季節性淡季,疫情向好,經濟活力逐步恢復,商用需求和汽油添加需求邊際增長;PDH利潤小幅改善。8月合約對現貨小幅貼水,安全邊際尚可。操作上,上游保持強勢,LPG區間低位順勢逢低做多為主。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


          【甲醇】周四晚,MA2209震蕩走勢,跌0.82%,收2907,江蘇太倉現貨價格為2800。供應方面,產量與開工率仍將處于近年同期高位,但是,5月港口浮倉縮減明顯,6月進口量略降,隆眾資訊初步預估6月為100-105萬噸,供應壓力減弱;庫存方面,截至2022年6月8日,本周港口庫存與企業庫存上升,但目前企業庫存處于偏低的水平,對價格有支撐;需求方面,MTO開工率止降。下游利潤依然不佳,對甲醇形成拖累,但原油與天然氣偏強運行對甲醇有驅動,另外,供應壓力減弱,疫情對甲醇需求的影響減弱,宏觀利好政策集中釋放,甲醇基本面中性偏好。甲醇隨下游反彈,并成功突破2830的壓力位,但上方壓力依然較大,關注下游需求情況。操作上:區間操作,支撐位2830,壓力位2950。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)


          【聚烯烴】周四晚,聚烯烴先跌后反彈,聚丙烴較弱,l2209跌0.6%,收9130,pp2209跌1.3%,收8935?,F貨方面,浙江余姚油制LLDPE現貨價格為9090元/噸,油制PP拉絲現貨價格為8950元/噸。成本方面,美原油高位偏強運行,成本支撐較強。供應較充裕,但隨著上海疫情好轉,疫情對需求的影響減弱,基本面有所好轉。原油偏強運行,LLDPE與PP呈反彈態勢,但目前漲至區間高位,進一步上漲壓力較大。操作上,多單減倉。(黎照鋒,投資咨詢從業證書號:Z0000088)



          農產品  

          【雞蛋】周四雞蛋主力合約偏弱整理,收盤價報4688元/500千克,漲跌幅-0.23%?,F貨方面,今日北京主流蛋價報4.57元/斤,較昨日持平,產區低價蛋報4.20元/斤,高價區報4.70元/斤。在產蛋雞存欄量低位緩增,本月新開產小雞數量較前期明顯增加,但補欄不溫不火,供應面整體壓力不大,對現貨蛋價起到底部支撐作用。梅雨季雞蛋不易儲存,貿易商多以清庫為主,需求或延續疲軟態勢,預計現貨蛋價偏弱運行。短期盤面或維持區間寬幅震蕩,關注09合約上方4900一線壓制,支撐位參考4660,后期重點關注現貨價格走勢,及淘雞情況。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)     

          【生豬】周四生豬主力合約窄幅震蕩,收盤價報18725元/噸,漲跌幅0.13%?,F貨方面,今日全國生豬均價報15.99元/公斤,較昨日下跌0.02元/公斤。據Mysteel農產品了解,6月份生豬出欄計劃環比減少1.05%,養殖戶多根據自身狀況靈活調整出欄節奏,因此豬價下行空間不大。但是隨著氣溫升高,肥豬價格優勢消失,養殖端壓欄惜售情緒減弱,難以支撐價格持續走高,6月生豬價格或偏穩為主。目前盤面仍處于高位區間震蕩,09合約大幅升水,關注上方20000關口壓制,短線空單謹慎持有,止損參考19400。(蔣琴,投資咨詢從業證書號:Z0014038)


          【白糖】周四晚鄭糖2209收盤上漲0.89%報6112元/噸。昨夜ICE原糖上漲1.79%?,F貨方面,周四廣西鳳糖倉庫車板新糖報價5990-6020元/噸,維持穩定。英茂集團昆明新糖報價5940元/噸,維持穩定;英茂大理新糖報價5910元/噸,維持穩定。消息方面,ISMA:2021-22榨季印度糖產量修訂為3600萬噸。行業方面,中糖協公布產銷數據顯示供應形勢偏好,相對于榨季結束仍有較長銷售期,工業庫存壓力不大,但加上后期進口,供應仍較充足,因此配額外進口成本成為糖價主要支撐。操作上建議中線多單適當獲利減倉,SR2209合約參考運行支撐位5900元/噸,SR2301合約參考支撐位6050元/噸。(黃忠夏,投資咨詢從業證書號:Z0010771)


          【油脂】周四晚國內油脂震蕩偏弱。豆油2209收跌0.22%,報11966元/噸;棕櫚油2209收跌1.76%,報11642元/噸;菜油2209收漲0.76%,報14482元/噸?,F貨方面,昨日深圳一豆油現貨基差報價+750。外盤方面,昨晚CBOT豆油小幅上漲,馬來西亞棕櫚油大幅下跌。為加速出口,印尼調整了棕櫚油出口稅和levy,綜合稅率較之前下降了87美元/噸,后期馬來出口或承壓,利空油脂。馬來引進外來勞動力的進程依然沒有任何進展,這將對馬棕的產量恢復造成不利影響,需關注后期的變化。預計豆油或強于棕櫚油,油脂或短線回調。操作上,建議多豆棕價差,或短空棕櫚油9月,關注今天即將公布的MPOB報告。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)


          【飼料】周四晚國內飼料震蕩偏強。豆粕2209收漲1.33%,報4265元/噸;菜粕 2209收漲1.8%,報3849元/噸。外盤方面,昨晚CBOT美豆小幅上漲?,F貨方面,昨日東莞油廠豆粕基差報價+100。美豆舊作的出口量有望上調,全球大豆供需仍處于緊張的格局。新作方面,美國中西部地區將基本完成今年的播種工作,北達科他州和明尼蘇達州播種進度仍有所受累,后期關注生長情況,仍存炒作可能。國內方面,7月前大豆供應充足,豆粕供需趨于寬松,連盤豆粕走勢或弱于美豆。預計豆粕維持高位震蕩,豆粕09支撐位參考4100,關注今晚將公布的USDA報告。(鄧丹,投資咨詢從業證書號:Z0011401)







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